高關(guān)稅仍對(duì)銅價(jià)構(gòu)成威脅
一、市場(chǎng)概述
5月15日，滬銅主力合約開(kāi)盤(pán)價(jià)格為78900元/噸，最高達(dá)到79090元/噸，最低為77860元/噸，收盤(pán)于77870元/噸，跌幅0.14%。全天成交量11萬(wàn)手，減倉(cāng)0.2萬(wàn)手。持倉(cāng)量18.7萬(wàn)手，減倉(cāng)0.7萬(wàn)手。
二、基本面情況
宏觀(guān)方面，美聯(lián)儲(chǔ)副主席杰斐遜預(yù)計(jì)關(guān)稅將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)放緩，通脹前景不明朗。
供給方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)16港口進(jìn)口銅精礦當(dāng)周庫(kù)存為89.7萬(wàn)噸，較4月25日增1.1萬(wàn)噸。TC跌至44美元/噸。
需求方面，鋼聯(lián)調(diào)研國(guó)內(nèi)59家銅板帶樣本企業(yè)，涉及產(chǎn)能358萬(wàn)噸，數(shù)據(jù)得出2025年4月國(guó)內(nèi)銅板帶21.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.46%，同比增加4.97%。鋼聯(lián)調(diào)研國(guó)內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬(wàn)噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)數(shù)據(jù)顯示2025年4月國(guó)內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.4%，其中電子電路銅箔3.93萬(wàn)噸，鋰電銅箔6.09萬(wàn)噸。據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，5月國(guó)內(nèi)電解銅箔預(yù)計(jì)產(chǎn)量9.91萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.1%。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，2025年4月國(guó)內(nèi)銅管產(chǎn)量為20.16萬(wàn)噸，較3月環(huán)比增加0.81萬(wàn)噸，增幅為4.16%，4月綜合產(chǎn)能利用率為87.27%，環(huán)比上漲3.48%。預(yù)計(jì)5月份銅管開(kāi)工小幅下行，產(chǎn)量減少至19.27萬(wàn)噸左右，產(chǎn)能利用率83.42%，環(huán)比減少3.85%。4月國(guó)內(nèi)再生銅桿實(shí)際產(chǎn)量為20.30萬(wàn)噸，環(huán)比減11%，同比增1.81%。
庫(kù)存方面，5月15日，LME銅庫(kù)存下降925噸至184650噸。上期所銅倉(cāng)單增加10466噸至60535噸。
三、后市展望
關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)下降后市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)。銅精礦及廢銅供需偏緊仍然是提振銅價(jià)的主要因素。后續(xù)需關(guān)注銅市逐漸步入購(gòu)銷(xiāo)淡季后銅需求下降的風(fēng)險(xiǎn)。
【日?qǐng)?bào)】廣金期貨有色金屬日?qǐng)?bào)：高關(guān)稅仍對(duì)銅價(jià)構(gòu)成威脅_20250515
