國內銅材開工率下降拖累銅價
一、市場概述
5月16日，滬銅主力合約開盤價格為78160元/噸，最高達到78160元/噸，最低為78010元/噸，收盤于78140元/噸，跌幅0.1%。全天成交量7.2萬手，減倉3.8萬手。持倉量18萬手，減倉0.6萬手。
二、基本面情況
宏觀方面，美國政府限制Hopper架構的H20芯片出口至中國，英偉達業(yè)績將受到拖累。貿易戰(zhàn)以另一種方式開展將拖累美股表現(xiàn)。
供給方面，2025年1-4月哈薩克斯坦精煉銅產量同比下滑0.7%。北方銅業(yè)2025年生產計劃為，銅精礦含銅4.2萬噸，陰極銅30萬噸。
需求方面，4月，中國未鍛軋銅及銅材出口量初值達154075噸，環(huán)比增加6.35%，1至4月累計出口量初值達480629噸，同比增加47.6%。據(jù)鋼聯(lián)調研企業(yè)的生產計劃安排來看，5月國內電解銅箔預計產量9.91萬噸，環(huán)比減少1.1%。鋼聯(lián)預計5月份銅管開工小幅下行，產量減少至19.27萬噸左右，產能利用率83.42%，環(huán)比減少3.85%。
庫存方面， 5月16日，LME銅庫存減少5275噸至179375噸。上期所銅倉單周度增加44082至63247噸，上期所銅庫存周度增加27437至108142噸。
三、后市展望
關稅貿易戰(zhàn)將持續(xù)對宏觀經濟產生負面影響，美國銅進口量增加持續(xù)提振銅價，但國內銅市供需邊際寬松或令銅價承壓。
【日報】廣金期貨有色金屬日報：國內銅材開工率下降拖累銅價_20250516
