高銅價(jià)抑制下游需求
一、市場概述
5月20日，滬銅主力合約開盤價(jià)格為77980元/噸，最高達(dá)到78180元/噸，最低為77510元/噸，收盤于77540元/噸，增幅0.15%。全天成交量6.7萬手，減倉1.6萬手。持倉量16.7萬手，減倉0.5萬手。
二、基本面情況
宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)高官暗示，至少9月前可能都不會(huì)降息。
供給方面，全球銅精礦供需偏緊格局持續(xù)。中美關(guān)稅政策及國內(nèi)再生銅政策令再生銅供應(yīng)短缺。
需求方面，2025年4月我國電線電纜共進(jìn)口1.24萬噸，環(huán)比增長5.01%，同比下降8.09%;1-4月累計(jì)共進(jìn)口4.47萬噸，累計(jì)同比減少8.09%。2025年4月我國銅線纜共出口13.58萬噸，環(huán)比增長25.42%，同比增長35.03%;1-4月我國銅線纜累計(jì)共出口42.45萬噸，累計(jì)同比增長15%。2025年4月我國電線電纜共出口26.93萬噸，環(huán)比增長14.5%，同比增長21.7%。1-4月已累計(jì)出口91.57萬噸，累計(jì)同比增長12.79%。據(jù)SMM了解，目前精銅桿企業(yè)下游消費(fèi)仍然較差，同比并無明顯好轉(zhuǎn)，出貨壓力仍存。據(jù)SMM了解，本周數(shù)家中大型精銅桿廠存在減產(chǎn)停產(chǎn)安排，主要受制于高銅價(jià)下訂單走弱，精銅桿周度開工率預(yù)計(jì)維持小幅波動(dòng)。
庫存方面，5月20日，上期所銅倉單下降16175噸至45738噸，LME銅庫下降3575噸。
三、后市展望
受到美國對(duì)進(jìn)口商品加征關(guān)稅的影響，企業(yè)提前采購精煉銅，全球精煉銅持續(xù)向美國轉(zhuǎn)移，提振銅價(jià)。但需警惕購銷淡季的到來及高銅價(jià)對(duì)需求的抑制作用。
【日?qǐng)?bào)】廣金期貨有色金屬日?qǐng)?bào)：高銅價(jià)抑制下游需求_20250520
