摘要：
2024年PVC期價(jià)震蕩走低，價(jià)格重心不斷下移，截至12月20日，PVC主力合約報(bào)收4999元/噸，年度跌幅為17.60%。
供應(yīng)方面：短期在氯堿利潤尚可的情況下，PVC產(chǎn)能出清速度將較為緩慢，2025年仍有較多計(jì)劃投產(chǎn)的新裝置，盡管投產(chǎn)速度或因資金、利潤等原因有所放緩，但行業(yè)高供應(yīng)趨勢難扭轉(zhuǎn)。
需求方面：PVC現(xiàn)實(shí)面尚未因前期地產(chǎn)利好政策而有明顯變化，地產(chǎn)開工和竣工端仍維持疲弱，銷售端呈現(xiàn)一定的回暖趨勢，與地產(chǎn)相關(guān)度較高的PVC管材和型材產(chǎn)量和開工率逐年走低，企業(yè)訂單不佳，預(yù)計(jì)2025年房地產(chǎn)市場在一攬子的利好政策下將會出現(xiàn)止跌回穩(wěn)的積極變化，但轉(zhuǎn)化為PVC實(shí)際需求的時(shí)間周期仍較長。
庫存方面：逐年攀升的庫存和充足的市場貨源是壓制PVC價(jià)格的重要因素，在高供應(yīng)弱需求格局下，高庫存成為常態(tài)。
后市展望：2025年PVC新裝置投產(chǎn)計(jì)劃較多，而老舊產(chǎn)能淘汰速度較慢，整體供應(yīng)將繼續(xù)增長，而下游需求難有明顯增長點(diǎn)，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的政策將會進(jìn)一步推出，未來需求將逐步止跌企穩(wěn)，預(yù)計(jì)宏觀強(qiáng)預(yù)期與產(chǎn)業(yè)弱現(xiàn)實(shí)的博弈仍會延續(xù)。預(yù)計(jì)2025年PVC價(jià)格重心將呈現(xiàn)前低后高的趨勢，下方位置在4400-4500元/噸，上方壓力在6600-6700附近。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：政策刺激力度持續(xù)超預(yù)期，環(huán)保限電政策，電石供應(yīng)擾動(dòng)，能源價(jià)格波動(dòng)。
報(bào)告下載：【年報(bào)】廣金期貨PVC年報(bào)：供需乏力創(chuàng)新低，靜候春風(fēng)暖意至 20241224
