核心觀點(diǎn)：
3月16日當(dāng)周，鋼材價(jià)格低位震蕩，截至周五（3月14日）下午收盤，螺紋價(jià)3361元/噸（+99/+3.03%）、熱卷價(jià)3470元/噸（+93/+2.75%）。短期鋼材基本面邊際改善，但產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)銷壓力仍存，中期來看鋼材價(jià)格仍然承壓：
供應(yīng)端，鋼材原料鐵礦、焦煤庫存整體壓力仍較大。鐵礦方面，當(dāng)前港口庫存壓力仍高，且海外發(fā)運(yùn)量環(huán)比大幅回升，未來供應(yīng)壓力較大。焦煤方面，海內(nèi)外供應(yīng)逐漸恢復(fù)，且樣本礦山精煤庫存375.54萬噸，環(huán)比+0.64%，同比+33.36%。洗煤廠精煤庫存222.76萬噸，環(huán)比+0.16%，同比+43.39%，存貨壓力有可能進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為成品鋼材增量供給，且將令爐料價(jià)格和鋼材生產(chǎn)成本承壓。
需求端，表現(xiàn)同比較弱，五大品種鋼材周度消費(fèi)量883.88萬噸，環(huán)比+3.61%，農(nóng)歷同比-5.40%。其中螺紋鋼消費(fèi)量233.22萬噸，環(huán)比+5.84%，農(nóng)歷同比-11.61%。短期來看，3月上半月全國多地降雨天氣影響建筑施工，但下半月開始迎來天氣好轉(zhuǎn)，有利于“金三銀四”傳統(tǒng)旺季建筑施工推進(jìn)和建筑鋼材消費(fèi)需求回升，支撐鋼價(jià)震蕩企穩(wěn)。中期來看，上周下游建筑資金到位環(huán)比走弱，未來施工進(jìn)展仍存隱憂，鋼材價(jià)格整體仍然承壓。
策略上，仍對鋼價(jià)偏空看待，由于此前提出的賣黑色商品虛值看漲期權(quán)（如賣出RB2505行權(quán)價(jià)在3450-3500的看漲期權(quán)）價(jià)格已跌至低位，可對部分頭寸進(jìn)行獲利了結(jié)。
建議關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)事件：1、海外鐵礦發(fā)運(yùn)量持續(xù)偏低導(dǎo)致鐵礦重回供不應(yīng)求；中央財(cái)政幫助地方化債，項(xiàng)目資金到位改善（上行風(fēng)險(xiǎn)）。2、財(cái)政支出力度一般；建筑項(xiàng)目進(jìn)展緩慢（下行風(fēng)險(xiǎn)）。
報(bào)告下載：【周報(bào)】廣金期貨鋼材周報(bào)：爐料壓力回升，鋼價(jià)仍然承壓 20250319.pdf
